2026-06-25 AI日报 · 美光一份财报，把全球AI存储链又点着了

一句话看今天

昨天还在为芯片估值恐慌，美光一份炸裂财报，今天就把全球AI存储链重新点着了。

今天的主线

如果只记一件事，那就是「美光（Micron）用业绩，亲手给前一天的恐慌打了脸」。这家存储巨头的季度财报收入和利润双双大超预期，更关键的是把下季度指引也大幅上调，盘后股价直接起飞。逻辑很简单：AI服务器对HBM和内存的需求是真的、供给是真紧的。这一下，前两天被按在地上摩擦的“AI芯片是不是太贵了”的质疑，瞬间被现金流盖了过去。

传导链条很丝滑。韩国KOSPI被带动大涨、芯片股集体反弹；A股这边存储芯片直接涨停潮，半导体、CPO、PCB、元件全线发力，创业板指和科创50双双再创历史新高。从首尔到上海，全世界的资金又一次挤进了同一条AI硬件赛道。

但暗线和昨天是同一个——热闹是少数人的。A股今天成交放量到3.62万亿，看着很猛，可上涨的股票只有一千两百多家，下跌的有四千两百多家。指数和创新高的科创板背后，是绝大多数个股在跌。这已经不是第一天出现这种“指数红、个股绿”了，它说明资金的抱团程度越来越极致，拥挤度越来越高。越是创新高，越要小心这种结构。

分板块速读

A股：科技抱团抱到极致。沪指只小涨，深成指、创业板、科创50却一路走强，创业板和科创50都创了历史新高。最强的是存储芯片（美光带动）、CPO、PCB、元件，外加午前拉指数的券商保险——海光信息、新易盛、沪电股份、科华数据都涨势凶猛。最弱的是贵金属、油气、软件应用。央行今天还放了3705亿逆回购加5000亿MLF，流动性管够。但超4200股下跌这件事，比创新高更值得记住。

加密 / 贵金属：冰火两重天。这边AI硬件烈火烹油，那边加密却跌进了极度恐惧——恐惧贪婪指数只有12，比特币一度跌破6万美元。同一个市场，风险偏好分裂得这么厉害，说明资金是结构性地往确定性高的地方挤，而不是无差别地放开胆子。贵金属也还在前几天急跌后的高波动里。稍微亮一点的是Circle联手日本野村切入企业稳定币结算，给合规支付这条线添了点想象空间。

AI：大佬继续给长周期叙事背书。英伟达黄仁勋在股东大会上又强调，AI基础设施建设会以“数十年”计，核心就一句话——算力越多、token越多、收入越多。配合美光的超预期，存储、HBM、先进封装的资本开支上修逻辑被进一步夯实。另一边，谷歌把Gemini 3.5 Pro的发布推迟到了7月，前沿模型的竞争不只是烧钱，还在拼人才密度。

宏观 / 海外：所有人都在等今晚的美国核心PCE。这是跨市场的头号变量，机构预期月率在0.3%到0.4%之间。要是高于上沿，美元、美债利率和风险资产可能一起重新定价，对加密和高估值科技最敏感。美股那边是高位回撤、芯片链强、宽基弱，跟A股的结构其实是一个味道。

值得多看一眼的一个点

留意一个细节：美光财报之前，它常规交易时段其实是小跌的，市场明显在“怕”。结果盘后数字一出来，立刻反转。这就是典型的“卖预期、买事实”——大家提前因为担忧把价格压下去，等真相揭晓发现没那么糟，钱又一拥而上。这种模式接下来会反复上演，因为半年报、财报季要来了。说白了，市场现在最缺的不是故事，是能兑现的业绩。谁能拿数字说话，谁就能在这种高位行情里继续被资金抱着。

收摊唠两句

一份财报就能扭转情绪，既说明AI需求真实，也说明现在的市场有多依赖“被验证”。今晚的PCE要是温和，这把火还能烧；要是烫手，狂欢可能就得歇一歇。

以上为个人观察记录，不构成任何投资建议。市场有风险，决策请独立判断。